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Cramer’s final thoughts for the year: Making sense of multiples

Published

1 month ago

December 30, 2022

Cramer’s final thoughts for the year: Making sense of multiples

मूल्य-से-आय गुणक मंदी कहते हैं। लेकिन गुणकों ने 2022 में भी ऐसी ही बातें कही हैं। तो गुणक कब तक इतने कम रह सकते हैं? हम सभी ने दर्जनों लेख पढ़े हैं कि 2023 हमारे लिए क्या लेकर आएगा। मुझे लगता है कि ज्यादातर ईमानदार हैं। उनकी एकमात्र कमी, हमेशा की तरह, यह है कि वे स्वयं शेयरों को नहीं छूते हैं। वे कह सकते हैं कि S&P 500, जो वर्तमान में 18-गुना अर्निंग पर ट्रेड कर रहा है, 16-गुना अर्जन पर ट्रेड कर सकता है, भले ही अर्निंग अपेक्षाकृत स्थिर रहे। या, वे कह सकते हैं कि यदि फेडरल रिजर्व की फेड फंड दर पर टर्मिनल दर 5% है, तो हमें 14 गुना आय प्राप्त हो सकती है। लेकिन ये विश्लेषण आपको यह नहीं बताते कि वे उस S&P लक्ष्य तक कैसे पहुंचे। इसलिए, मैं कुछ शेयरों को देखकर एस एंड पी लक्ष्य थीसिस पर हमला करना चाहता हूं जो अनुमानों की बेकारता को संकेत देते हैं। आइए दो शेयरों से शुरू करें: जॉनसन एंड जॉनसन (JNJ) और Nucor (NUE)। क्लब पोर्टफोलियो में मेरे पसंदीदा में से एक फार्मास्युटिकल्स की दिग्गज कंपनी J & J, 2023 के लिए 18 गुना आगे की कमाई पर ट्रेड करती है। अगर हमें मंदी का सामना करना पड़ता है, तो स्टॉक उच्च व्यापार करेगा, कम नहीं, क्योंकि मंदी की संभावना फेड की ब्याज दर में बढ़ोतरी के अंत का संकेत देगी। अब दुनिया की बेहतरीन स्टील बनाने वाली कंपनी Nucor को ही ले लीजिए। यह इस वर्ष $28 प्रति शेयर अर्जित करने का अनुमान है और फिर अगले वर्ष गिरकर $12 प्रति शेयर हो जाएगा, क्योंकि संभावित मंदी जोर पकड़ लेगी। मेरे पास 4 गुना कमाई के साथ एक कठिन समय है जो वर्तमान में ट्रेड करता है, लेकिन यह स्पष्ट है कि शेयर बाजार एक गंभीर मंदी के लिए स्थापित हो रहा है जिससे नूकोर की कमाई आधी से अधिक हो जाएगी। लेकिन वह कमाई कहां से आती है? सबसे बड़ा कमाई वाला क्षेत्र बुनियादी ढाँचा होगा, जो हिट होने के बजाय, अगले साल में नए संघीय सरकार के खर्च को देखते हुए अधिक होना चाहिए। उस बुनियादी ढाँचे के खर्च में पुलों और सुरंगों से लेकर इमारतों तक सब कुछ शामिल है, जिस पर नूकोर हावी है। फिर नूकोर के पास अपनी पाइपलाइन और भारी-उपकरण व्यवसायों के माध्यम से भारी तेल और गैस का जोखिम भी है। वहीं, इंडस्ट्रियल कैटरपिलर (CAT) डिमांड की वजह से कमाई के 18 गुना पर बिकता है। वह नूकोर का 4 बार मजाक उड़ाता है। उन अंत-बाज़ारों के साथ और CAT के नाटकीय रूप से उच्च गुणज के साथ, कुछ देना होगा। कुछ गड़बड़ है। मुझे लगता है कि यह 2023 के लिए नूकोर की कमाई का अनुमान है – वे बहुत कम हैं। मेरा कहना यह है कि आपके पास सबसे अधिक चक्रीय स्टॉक ट्रेडिंग है जैसे कि वे अलग हो रहे हैं, लेकिन भारी उपकरण पारंपरिक साइक्लिकल ट्रेडिंग न केवल उच्च, बल्कि बहुत अधिक है। मेरा निष्कर्ष यह है कि जेएनजे “सही” है जो इसे बेचता है, कैटरपिलर और इस तरह सबसे अधिक संभावना है कि थोड़ा गलत है – बहुत अधिक है, लेकिन अभी भी मिश्रण में है – और नूकोर और जैसे बिल्कुल गलत हैं। तो हम नूकोर क्यों नहीं खरीद रहे हैं? क्योंकि मुझे लगता है कि यह और नीचे जा सकता है। इस बीच, ऑटोमोबाइल क्षेत्र बड़ा हो गया है, और ऑटो को कुछ ऐसा माना जाता है जो अगले साल मांग कम होने के कारण गिर जाएगा। मुझे लगता है कि बाजार उस थीसिस पर गंभीर गलत धारणा बना रहा है। लोगों ने खरीदना बंद कर दिया है क्योंकि आपूर्ति की कमी और उच्च ब्याज दरों के कारण कार और ट्रक अस्वाभाविक रूप से बहुत अधिक हैं। आखिरकार, मुझे लगता है कि मंदी के दौर में ऑटो मजबूत रहेंगे। इसलिए, सबसे अच्छा समझौता फोर्ड (एफ) है, जो चीन से एक और आपूर्ति झटके को छोड़कर, सबसे अधिक समझ में आता है। हमने गुरुवार को फोर्ड में अपनी स्थिति में इजाफा किया। फिर भी, सभी बातों पर विचार करने के लिए मुझे एक और बिंदु बनाने दें: यदि एक कैटरपिलर या एक डीरे (DE) को निचले स्तर पर आना है, तो यह खरीदने के लिए बहुत अच्छा होगा। एक और विवाद: एयरोस्पेस। मंदी से हवाई जहाज की मांग खत्म हो जानी चाहिए, लेकिन प्रतिस्थापन महत्वपूर्ण है। क्लब होल्डिंग हनीवेल (HON), जो कॉकपिट और हवाई जहाज के इंजन बनाती है, 24 गुना कमाई पर बेचती है, जबकि रेथियॉन टेक्नोलॉजीज (RTX) 21 गुना कमाई करती है। यूक्रेन में रूस के युद्ध के परिणामस्वरूप उत्तरार्द्ध की सबसे अधिक संभावना है। क्या ये न्यायोचित हैं? क्लब होल्डिंग्स एप्पल (एपीपीएल) और अल्फाबेट (जीओओजीएल) सहित पूरे बाजार में वे सबसे अधिक गुणक हैं। यह सब बीच में मिल सकता है। मुझे लार्ज कैप में कुछ सिकुड़न दिखाई दे रही है। सेमीकंडक्टर 44 गुना कमाई पर बाहरी एनवीडिया (एनवीडीए) के अपवाद के साथ, कम लक्ष्य के बावजूद एक चलती है, जो अब इसकी भेद्यता के कारण एक छोटी सी क्लब स्थिति है। सबसे तेजी से बढ़ने वाली कंपनियां लगभग 16-17 गुना कमाई पर व्यापार कर सकती हैं। अगले वर्ष के लिए यह हमारी व्यापक धारणा होने जा रही है – उच्च गुणकों के साथ नरम वस्तुओं का मिश्रण और कम वाले चक्रीय। बहस योग्य स्टॉक तकनीक में हैं, जो एक तथाकथित समाशोधन घटना के अंत में आने पर भी निराश करने के लिए तैयार हैं। (जिम क्रैमर के चैरिटेबल ट्रस्ट में शेयरों की पूरी सूची के लिए यहां देखें।) जिम क्रैमर के साथ सीएनबीसी इन्वेस्टिंग क्लब के ग्राहक के रूप में, जिम के व्यापार करने से पहले आपको एक ट्रेड अलर्ट प्राप्त होगा। जिम अपने चैरिटेबल ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने या बेचने से पहले ट्रेड अलर्ट भेजने के 45 मिनट इंतजार करता है। अगर जिम ने सीएनबीसी टीवी पर स्टॉक के बारे में बात की है, तो वह ट्रेड को निष्पादित करने से पहले ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे इंतजार करता है। उपरोक्त निवेश क्लब की जानकारी हमारे अस्वीकरण के साथ, हमारे नियमों और शर्तों और गोपनीयता नीति के अधीन है। निवेश क्लब के संबंध में प्रदान की गई किसी भी जानकारी की आपकी प्राप्ति के आधार पर कोई प्रत्ययी दायित्व या कर्तव्य मौजूद नहीं है, या बनाया गया है। कोई विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी नहीं है।

Nucor Corp. के स्टील के बंडल गुरुवार, 30 अगस्त, 2012 को लोमिता, कैलिफोर्निया, यूएस में थॉम्पसन बिल्डिंग मैटेरियल्स में बिक्री के लिए बैठे हैं।

पैट्रिक फॉलन | ब्लूमबर्ग | गेटी इमेजेज

मूल्य-से-आय गुणक मंदी कहते हैं। लेकिन गुणक 2022 में भी ऐसी ही बातें कही थीं। तो मल्टीपल कब तक इतना नीचे रह सकता है?

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